李志起为高速扩张还债汇源18亿卖9公司方正系接手柔毛盐蓬
2022-08-10 19:38:50 嘉盛农业网
李志起：为高速扩张还债汇源18亿卖9公司方正系接手
6月18日晚，于港股上市的汇源果汁发出公告，向北京方正富邦创融资产管理有限公司出售9家分公司，总价为18.12亿元。对此北京志起未来营销集团董事长李志起在接受新京报记者采访时表示，汇源急于抛售公司，是其曾经急速扩张带来的恶果。
6月底交割完成出售得利2.16亿元
公告显示，汇源集团共出售北京汇源、江西汇源、吉林汇源、锦州汇源、山东汇源、山东圣水、山东新明汇源、山西汇源及肇东汇源9家公司，皆属于母公司鲁中汇源旗下，是汇源果汁的间接全资附属公司，主营业务为制造、加工及销售果汁、饮料、瓶装水等。
此次出售可提升集团的整体盈利能力，优化资本结构，增加现金储备、降低固定成本，并可改善集团的债务结构及降低负债比率。在公开公告中，汇源如此解释原因。公告还显示，双方于6月18日达成股权转让协议，并规定转让人必须在6月25日前完成相关登记手续。汇源集团表示，目前该笔交易的预期未经审核收益为2.16亿元。至于所得款项的用途，汇源集团表示将拟定用作偿还短期高息贷款、补充营运资金及做投资用途。
截至6月19日收盘时，汇源果汁(01886.hk)股价为4.5港币/股，较比开盘时每股下跌0.2港币，跌幅逾4.26%。
为高速扩张还债转型上游原材料供应商
事实上，这已经是汇源第四次变卖公司。2013年起，汇源集团连续以3亿元、3.5亿元、3.6亿元的价格，分别向基金机构和实业公司出售上海汇源、成都汇源、黄冈汇源公司。短短2年时间，汇源果汁集团便卖掉旗下12家公司，交易规模超过28亿元。
去年9月，汇源果汁首席财务官吴文楠在中期业绩发布会上表示，公司将一直优化集团资产，如果时间及价格合适，会继续处理闲置土地、厂房，提高产能利用率和规模效益。
汇源急于抛售公司，也是以前的急速扩张带来的恶果。长期关注饮料行业的北京志起未来集团董事长李志起分析认为，此前汇源在全国迅速扩张，在各地投资建设大量的工厂和生产线，但其在市场上推出多款产品一直反响平平，除了浓缩果汁外，汇源其他多款低浓度混合型果汁始终没有打开市场，导致其工厂生产的产能已经远超出市场需要，大量的工厂闲置。
据2014年年报显示，汇源集团在全国布局了48家工厂，但由于闲置产能占用大量资金，且公司盈利状况不能提供足够现金流，导致资金链吃紧，不得不向银行大量贷款，仅2014年底账上的短期银行借款达到31亿。同时，汇源在与对外投资者的沟通中，也提到汇源的产能利用率不足30%。
大量闲置的工厂和糟糕的现金流，开始让汇源打起了抛售公司的算盘。汇源在港股市场发布的公告中提及，此次被出售的9家公司，2013年除税后亏损1509万元，2014年亏损扩大至4463万元。由于市场的糟糕业绩表现，汇源亏损额连年扩大，去年更是达到1.27亿元的亏损。
近年来饮料行业加速产能升级步伐，巨头企业的并购、出售频繁。仅在今年，雀巢正式宣布收购厦门银鹭消息刚落地，随后可口可乐公司以4亿美元收购中绿集团旗下厦门粗粮王饮品科技有限公司。有业内人士指出，目前饮料行业整体呈现阶段性生产过剩，传统的规模效应红利已经消耗殆尽，在并购重组后可以一定程度上改善产能过剩的问题，而汇源出售案也在这个背景之下。李志起认为，为了改善业绩和财务报表，汇源近年来一直在连续出售工厂和生产线，这会拉长供应链，短期造成成本上升。此外，汇源近年来正在通过收缩产能完成自身转型，汇源已经开始转型做上游的农业种植基地和原材料提供商，目前许多原料都是供应给康师傅、可口可乐等公司。
方正集团旗下公司介入
此次汇源集团9家公司的接盘方，背后也出现了方正集团的身影。
新京报记者查询资料显示，此次交易收购方方正富邦，是中国证监会批准设立的第四家从事创新类业务的基金公司子公司。该公司控股股东方正证券，实际控制方为北京方正集团，是中国信息产业前三强的大型控股集团，业务涵盖it、医疗医药、房地产、金融、大宗商品贸易等产业。
目前，方正富邦并未对外发出收购汇源旗下公司的公告，新京报记者昨日未能联系到方正富邦方面予以置评。一位券商人士推测，方正富邦作为资产管理公司介入如此资金规模的收购，其背后可能另有更大的基金机构或者集团介入，它(方正富邦)很大可能只是作为经销商、渠道的身份，代为某只基金或者集团收购汇源。
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